Венчурный капитал

"Венчурный капитал" и "венчурный бизнес" как категории экономической науки берут начало от итальянского слова "venture", которое переводится как "рискованное предприятие". До возникновения венчурного капитала были известны несколько источников финансирования малого и среднего бизнеса: банковский капитал, крупные компании и корпорации, состоятельные люди.

Процессы венчурного инвестирования получили развитие лишь в середине прошлого столетия. Исследование механизмов формирования венчурного капитала основано преимущественно на зарубежном опыте, хотя и в разработке научных проблем отечественного венчурного финансирования сделано немало.

Эволюция трактовок экономической категории "венчурный капитал"

Автор, организация	Содержание трактовки
Национальная Ассоциация венчурного капитала США	Венчурный капитал - это капитал, обеспеченный профессионалами в данной области, которые оказывают поддержку по линии менеджмента молодым, быстро развивающимся компаниям, имеющим значительный потенциал конкурентоспособного развития
Британская ассоциация венчурного капитала	Венчурный капитал - это инвестиции в акционерный капитал незарегистрированных на фондовых биржах компаний, находящихся как на самых ранних, так и на более поздних стадиях развития, где требуется использование значительных финансовых ресурсов для совершения сделок по приобретению компаний
Российская ассоциация венчурного финансирования	Венчурный капитал - это источник капитала для прямого инвестирования и форма вложения средств в частные компании
Европейская ассоциация венчурного капитала	Венчурный капитал - это рисковое финансирование предполагает долевое участие в капитале компании совместно с ее поддержкой по линии менеджмента
Европейская ассоциация прямых частных инвестиций и венчурного капитала	Венчурный капитал - это денежные средства профессиональных участников рынка, инвестируемые совместно с предпринимательскими средствами для финансирования ранних стадий развития предприятия (посевной и стартовой) или на этапе расширения
М. Вильямс, Р. Шмидт, Х. Альбах	Венчурный капитал - это особая форма финансового капитала, связанная с созданием и стимуляцией роста малых и средних предприятий, имеющих высокую деловую активность и потенциал получения прибыли выше среднего
Словарь современных британских финансистов Б. Батлера, Б. Джонсона	Венчурный капитал - это капитал, инвестированный в проект с существенным элементом риска, в особенности денежный капитал, инвестированный в новое предприятие или в расширение уже существующей компании в обмен на ее акции
М. Бунчук	Венчурный капитал - это долгосрочный, рисковый капитал, инвестируемый в акции новых и быстрорастущих компаний с целью получения высокой прибыли после регистрации акций этих компаний на фондовом рынке
Р. Лирмян	Венчурный капитал - это долевой или акционерный капитал, вложенный в компанию малого или среднего бизнеса, осуществляющую реализацию инновационного проекта, связанного с освоением новых технологий и/или выпуском принципиально нового вида продукции
М. Мнеян	Венчурный капитал - это инвестиции в новые, быстро растущие технологические ком-пании, а также финансирование реструктуризации компании через выкуп акций командой менеджеров (своих или сторонних)
И. Комарова	Венчурный капитал - это долгосрочный, высокорисковый капитал - симбиоз финансо-вого и интеллектуального капиталов, инвестируемый в малые высокотехнологичные компании с высоким потенциалом роста, акции которых не котируются на биржах, в обмен на долю в их акционерном капитале
Л. Ивина, В. Воронцов	Венчурный капитал - это долгосрочные (5-7 лет) высокорисковые инвестиции частного капитала в акционерный капитал вновь создаваемых малых высокотехнологичных, перспективных компаний (или уже хорошо зарекомендовавших себя венчурных предприятий), ориентированных на разработку и производство наукоемких продуктов, для их развития и расширения, с целью получения прибыли от прироста стоимости вложенных средств
А. Фоломьев, М. Нойберт	Венчурный капитал - это особый ресурс, представляющий собой единство финансо-вого и человеческого капиталов, а потому обладающего синергетическим эффектом воздействия на деловую активность в хозяйственных системах через развитие в них инновационной и инвестиционной деятельности
А. Жестков	Венчурный капитал - это особый инвестиционный ресурс, представляющий собой совокупность денежных средств, социального капитала в виде сотрудничества, взаимопомощи и доверия между инвестором и предпринимателем, а также человеческого капитала в виде знаний, навыков, управленческих и предпринимательских компетенций инвестора
Концепция развития венчурной индустрии в России	Венчурный капитал - это источник средств для прямого инвестирования в частные предприятия, акции которых не котируются и не продаются на биржах, в обмен на долю в их акционерном капитале

Приведенные в систематизированном виде определения отчетливо демонстрируют разницу подходов к толкованию одного и того же понятия. В европейской трактовке ощущается стремление как можно более категорично размежевать компании, "подходящие" для венчурного капитала, от тех, для которых предназначены прямые частные инвестиции, тогда как в американской интерпретации венчурного способа инвестирования основной упор делается на ту роль, которую играет венчурный капиталист, предоставляющий средства в распоряжение инвестируемой компании. Американская трактовка фиксирует внимание на предпринимательской составляющей деятельности венчурного капиталиста, а европейская и британская представляют собой более формальную семантическую дефиницию.

Венчурный капитал - это особая форма ресурса, сочетающая в себе финансовый и интеллектуальный капитал, инвестируемый в инновационный проект, обладающий не только значительным уровнем риска, но и высоким потенциалом коммерциализации полученного в результате вывода на рынок продукта или услуги.

Сущность венчурного капитала, проявляющаяся в единстве, взаимопереплетении его функций, не является неизменной. Она предопределяется не только особенностями его существования, но и уровнем развития и интенсивностью инновационных процессов в экономике, масштабами участия в них государства и в целом - уровнем профессиональной культуры общества.

Важнейшей особенностью современного российского рынка венчурного капитала является его закрытость, поскольку компании не стремятся публиковать данные о полученных и сделанных инвестициях, фонды не всегда раскрывают информацию о своих портфельных активах. Именно поэтому оценить количество инвесторов, действующих на рынке, удается лишь приблизительно. При этом официальная статистика этих данных не предоставляет.

Основные лидирующие позиции в структуре венчурного капитала Соединенных Штатов Америки занимают пенсионные и благотворительные фонды. Вместе с тем проявляют свой интерес к участию в венчурном бизнесе страховые компании и индивидуальные инвесторы. В России - это, в основном, венчурные фонды, их стратегический альянс с инновационными предприятиями.

Венчурное инвестирование - это вид предпринимательства, один из способов финансирования бизнеса через прямые инвестиции в акции (доли участия), и его правовое поле уже регулируется действующими законами, поэтому нет необходимости в каком-либо специальном регулировании.